Страхование инвестиций и финансовых рисков

Сегодня многие предприятия ощущают необходимость расширения своего бизнеса, коммерческого роста: "традиционные" клиенты уже не могут обеспечить надлежащий спрос, и возникает необходимость привлечения новых. Процесс расширения клиентского портфеля всегда связан с риском, а любое предприятие заинтересованно в своевременном возврате своих средств. Хотя далеко не всегда можно быть уверенным в добросовестности и финансовой состоятельности каждого нового клиента, чрезмерная осторожность может сильно затормозить движение вперед.
Подобная дилемма разрешается посредством финансового страхования, позволяющего компаниям уверенно планировать развитие своего бизнеса.

Страхование рисков.

Никакие, даже самые лучшие прогнозы не в состоянии полностью исключить неопределенность рынка (стихии). А где неопределенность и случайность, там не миновать риска.

Risko на испанском означает скалу, да не просто скалу, а отвесную. По словарю Ожегова риск определяется как:

1) возможная опасность;

2) действие наудачу в надежде на счастливый исход.

Виды финансовых рисков.

Обычно различают следующие виды рисков (риски внешние и внутренние):

Кредитный риск [default risk] - 1) риск того, что заемщик не уплатит по ссуде;

2) вероятность того, что стоимость части активов фирмы, а особенно кредитов, уменьшится или сведется к нулю или фактическая доходность по данной части активов окажется значительно ниже ожидаемого уровня;

3) вероятность невозврата кредитов;

4) вероятность значительных убытков по кредитам и другим активам вследствие невыполнения заемщиком своих обязательств.

[Номинальная и рыночная стоимость кредитов]

Процентный (рыночный, курсовой) риск - 1) риск того, что цена активов упадет из-за роста нормы процента;

2) вероятность того, что изменение процентных ставок уменьшит чистую процентную маржу банка;

3) неблагоприятные изменения стоимости активов и пассивов вследствие изменения процентных ставок;

4) вероятность сокращения спрэда банка между процентными доходами и процентными расходами вследствие изменения процентных ставок;

5) неопределенность дохода от ценной бумаги с фиксированным доходом, возникающая вследствие неожиданных колебаний стоимости актива из-за изменений процентной ставки.

Реинвестиционный риск - неопределенность доходности актива с фиксированным доходом, порождаемая непредсказуемостью процентной ставки, по которой доходы от актива могут быть реинвестированы.

Валютный риск -

1) вероятность того, что изменение курсов иностранных валют приведет к появлению у фирмы убытков вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов;

2) неопределенность в доходности зарубежного финансового актива, связанная с неизвестным заранее курсом, по которому иностранная валюта будет обмениваться на валюту инвестора. Связан с процентным риском.

Риск ликвидности -

1) вероятность того, что средства, необходимые для покрытия изымаемых депозитов и удовлетворения спроса на кредиты, окажутся в нужный момент недоступны, что приведет к неожиданным убыткам для банка;

2) вероятность появления дефицита наличных средств в момент, когда в них ощущается потребность. Различают ликвидность мгновенную, среднесрочную и долгосрочную.

Риск адекватности капитала - предполагается, что возможна учитывающая риск оценка капитала, и тогда этот риск рассматривается как вероятность того, что капитал фирмы сократится (потеряет ликвидность). Если все риски подрывают способность фирмы приносить прибыль, тогда в конце концов, при прочих равных условиях, капитал фирмы иссякнет.

Риск неплатежеспособности (банкротства) - вероятность того, что банк обанкротится; характеризуются вероятностью того, что капитал банка сможет покрыть убытки от деятельности (вероятность неадекватности капитала банковским рискам).

Политический риск - 1) вероятность того, что изменение законодательных или регулирующих актов внутри страны или за ее пределами окажет негативное воздействие на прибыль, операции и перспективы фирмы; политический риск связан не только с конкретной страной, но и соседними странами, регионом, и даже геополитикой - благополучный Кувейт, но рядом Ирак!;

2) неопределенность доходности иностранных финансовых активов, связанная с возможным ущемлением интересов инвесторов правительством страны эмитента.

Риск регулирования - риск того, что непредвиденные действия или бездействия регулирующих органов уменьшат капитал фирмы и ее способность получать прибыль. Этот риск можно также обозначить как правовой (вероятность изменения законодательства, измеряемая через частоту изменения).

Риск клиента - риск того, что конкуренты перехватят рынки и клиентов фирмы и тем самым подорвут ее капитал и способность приносить прибыль. Этот риск можно также обозначить как деловой или конкурентный.

Страновой риск (политический и правовой) + культура и менталитет (склад ума) народа, его сказки и пословицы (лень и жадность), количество телефонов и употребление мыла на душу населения; развитость коммуникаций вообще, чистота общественных туалетов (?) как характеристика культуры народа; доля государственного и частного сектора в экономике; национальный состав и национально-территориальное деление - вероятность межнациональных конфликтов; вероисповедание, число ведущих конфессий и вероятность религиозной розни; число чиновников на душу населения и коррупция; природные богатства; зависимость от экспорта/импорта; торговый баланс; ВВП на душу населения; кредитный рейтинг; геополитическое положение;

Технологический риск - риск того, что в результате технологических изменений существующие системы производства и сбыта устареют и, тем самым, уменьшатся капитал фирмы и ее способность получать прибыль.

Риск злоупотреблений - вероятность того, что владельцы фирмы, ее служащие или клиенты нарушат закон, а это повлечет за собой убытки вследствие мошенничества, растраты, кражи или других незаконных действий.

Риск некомпетентности - банковское дело является одной из тех сфер экономики, в отношении которой мало кто из нас может позволить себе ничего не знать. Например, одним из ключевых факторов, определяющих структуру конкретного банковского кредитного портфеля, является опыт и квалификация менеджеров в области различных видов кредитования (или конкретного вида кредитования); или Винер - математик при решении конкретной проблемы прежде всего использует ту область математики, с которой он знаком наилучшим образом, или же ищет те конкретные проблемы, при решении которых он может использовать свои “любимые” знания; также смотри Синки про руководителей;

Риск недополучения прибыли - вероятность изменения чистой прибыли банка; это риск, относящийся к чистой прибыли банка (после вычета всех расходов, включая налоги).

Инфляционный риск - вероятность того, что повышение цен на товары и услуги (инфляция) неожиданно сведет к нулю покупательную способность прибыли банка и его выплат акционерам. Риск покупательной способности - риск инвестирования финансовые активы вследствие неопределенности, связанной с влиянием инфляции на величину реальной доходности этих активов.

Забалансовые риски - это риски, порождаемые не регистрируемыми в балансе обязательствами.

Риск аффилиации (аффиляция) - риск заразности - являясь дочерним предприятием холдинговой компании, банк подвержен всем рискам, ей угрожающим.

Риск рыночной стратегии - риск того, что банк неадекватно определит собственный рынок и/или не сможет обеспечить предоставление финансовых продуктов и услуг, которые создают спрос или удовлетворяют уже существующие потребности.

Риск эффективности операций - риск того, что текущая неэффективность банка приведет к сокращению потока доходов.

Риск разводнения капитала - вероятность падения прибыли на одну акцию в связи с выпуском акций на сумму, превосходящую потенциал и активы банка, что ведет к их обесценению и утратой контроля над ними.

Риск потенциальных убытков - максимальная сумма возможных потерь банка.

В финансах риск требует компенсации, поэтому мы и говорим о соотношении “риск-доход”. Вероятность наступления каких-либо событий характеризуется распределением вероятностей. Основной статистический показатель такой неопределенности - среднее квадратическое отклонение.

Строгая формализация процедуры принятия решения в условиях неопределенности, основанная на ее (неопределенности) последовательном разрешении - основа управления риском; математика и здравый смысл; идентификация риска, его измерение, способы хеджирования и уклонения от риска.

Ключевой фактор - величина ставки (в игре), тщательное взвешивание цены возможной ошибки. Большие ставки - это нестабильные прибыли. “Туннельное” видение: перед глазами только большие выигрыши.

Риск неплатежеспособности (Банкротсва)

Риск неплатежеспособности (банкротства) - это риски, влияющие на жизнеспособность фирмы в долгосрочном плане; характеризуются вероятностью того, что капитал банка сможет покрыть убытки от деятельности (вероятность неадекватности капитала банковским рискам). Если банк выдал слишком большое количество плохих кредитов или рыночная стоимость значительной части его портфеля ценных бумаг снижается, это приводит к серьезным потерям капитала при их продаже, а его счета, предназначенные для компенсации подобных убытков, оказываются перегруженными. Если инвесторы и вкладчики узнают об этой проблеме и начинают изымать свои средства, банк, как правило, быстро теряет ликвидность, что вынуждает (или принуждает!) регулирующие органы объявить банк неплатежеспособным и закрыть его.

Банкротство банка может привести к тому, что его акционерам вернется лишь небольшая часть средств, которые они доверили данному учреждению. Вкладчики, средства которых не были застрахованы, также рискуют тем, что они потеряют свои деньги частично или полностью.

Условия страхования

Средний размер тарифа страхования финансовых рисков колеблется от 5-7% страховой суммы и выше. На величину страхового платежа влияет вид выбранного риска (риск финансовой потери выше классических рисков), срок страхования, финансовое положение страхователя и контрагента, наличие рисковых признаков страхуемого договора. Тарифная ставка может быть снижена при наличии имущества, обеспечивающего права регрессных требований страховщика. Размер франшизы напрямую зависит от выбранного риска и в особых случаях может достигать даже 15% страховой суммы. Страховая сумма обычно равна сумме задолженности по обязательству.
Страхуя финансовые риски, предприниматель минимизирует свои возможные денежные убытки по договору.
С момента даты исполнения договора до момента наступления страхового события обычно устанавливается срок ожидания. Он может составлять 10-15 дней и больше, в зависимости от требований страховой компании.
Страховое возмещение может быть выплачено только после признания страховщиком страхового события. Возмещение не выплатят, если страховое событие произошло в результате забастовки, конфискации товара, перенесения сроков задолженности и других исключений, оговариваемых в страховом полисе и правилах страхования.
Для получения страхового возмещения нужно предоставить копию договора, который страхуется, судебное решение или заключение независимого эксперта (аудиторское заключение), товаросопроводительные документы (при необходимости), оригиналы платежных поручений, копии переписки и остальных документов по требованию страховщика.
Выплата производится в валюте, предусмотренной договором, в течении 15 дней. В особых случаях страховщик может затянуть срок выплаты до полугода.